贵丰配资十大机构看后市：规避宏观扰动，回归产业趋势，震荡轮动中把握结构性机会

　　十大机构看后市：本周三大指数，上证指数涨1.13%，深证成指涨1.42%贵丰配资，创业板指涨2.23%。后市将如何发展？看看机构怎么说。

　　中信证券：规避宏观扰动，回归产业趋势

　　在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，我们还将经历3~4个月的过渡阶段，本期聚焦重点探讨这个阶段的环境和应对思路。从宏观面来看，内需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措；海外不确定性依然较大，后续美国减税法案落地可能成为海外新一轮市场动荡的诱因；从市场层面来看，A股小微盘和题材普遍在高位，在经过4~5月的极致演绎后，可能会出现波动。从应对思路来看，抵御宏观扰动依赖AI这样的高景气度产业趋势，近期北美在AI应用端在发生新的积极变化，中国市场不久也会跟上；跨市场的均衡配置是另一条应对思路，港股的流动性还在持续改善，如果随海外市场出现波动是较好的增仓机会。

　　招商策略：今年以来的行情特征，获得超额收益的思路如何

　　今年以来个人投资者持续活跃，中小风格占优，由于散户和保险的双增量资金属性，小微盘和高股息的银行表现相对较好。当下经济基本走平，整体业绩弹性有限，限制了权重发挥，但盈利仍然是获得高收益的有效策略，考虑到今年以来SIRR和成长能力因子解释力度较大，质量因子崛起，机构投资者下一个阶段应选择当前SIRR比较高，并且半年报业绩增速边际改善的个股，以及在偏中小风格股票中寻找盈利质量较高的标的。除此之外，随着经济稳定度提高，业绩边际改善的高SIRR的300质量成长也有望逐渐崛起。

　　光大证券策略：内外因素交织市场或维持整固状态贵丰配资

　　本周A 股市场出现分化，受风险偏好抬升等因素的影响，本周A 股市场出现回暖。主要宽基指数普遍上涨，在主要宽基指数中，本周创业板指涨幅最大，涨幅为2.3%，而上证50 涨幅最小，涨幅为0.4%。目前万得全A 估值处于2010 年以来历史中等位置。行业方面，通信、有色金属、电子表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行业大多出现上涨。通信、有色金属、电子等行业本周表现相对较好，涨幅分别为5.3%、3.7%及3.6%；相比之下，家用电器、食品饮料、交通运输等行业的跌幅则较大，本周分别下跌1.8%、1.1%及0.5%。

　　中国银河策略：震荡轮动中把握结构性机会

　　A股市场投资展望：本周算力概念股在前期震荡调整后开启反弹，元件、通信设备等涨幅居前，消费板块呈现结构性特征，新消费细分行情持续走强。6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，这是自4月美国单方面挑起贸易摩擦以来，中美两国元首首次直接沟通。短期来看外贸环境压力缓解，市场风险偏好有望延续回暖。市场行情轮动仍然较快，整体或维持震荡向上格局。当前处于A股上市公司业绩空窗期，关注政策落地节奏与外部环境边际变化的影响。具体来看，6月18日至19日陆家嘴论坛期间将发布若干重大金融政策。苹果WWDC25开发者大会将在6月10日召开，华为开发者大会定档6月下旬，建议关注产业催化下的结构性机会。长期来看，我国经济基本面在高质量发展中展现更强韧性，A股市场在全球资产配置中的吸引力不断提升。一系列改革与举措正为A股市场中长期稳健发展铺设坚实道路。

　　西部证券策略：A股估值扩张通信行业领涨

　　本周A 股总体估值扩张，通信行业领涨。英伟达25Q1 财报加速GB200 出货预期贵丰配资，通信设备行业估值回升。海外算力需求保持强劲，而国内算力需求虽然短期受美国芯片出口政策影响，但长期随着AI 应用发展将进一步扩张，为算力产业链带来业绩确定性。当前通信设备行业全动态PE 处于历史18%分位数，仍有较大的提升空间。创业板PE（TTM）扩张幅度高于主板和科创板。算力基建剔除运营商/资源类的相对估值扩张。算力基建剔除运营商/资源类的相对PE（TTM）从上周的4.01 倍升至本周的4.12 倍，相对PB（LF）从上周的3.35 倍升至本周的3.44 倍。

　　西南证券：持续关注AI医疗和创新药

　　本周医药生物指数上涨1.13%，跑赢沪深300指数0.25个百分点，行业涨跌幅排名第17。医疗机构掀起DeepSeek 部署热潮，开启医疗智能化新路径。据统计，目前全国已有830+医院陆续完成DeepSeek-R1的本地化部署，推动医院数字化、智能化转型，应用场景包括监测医疗质量、优化医院资源调配、辅助诊断、保证数据安全等。2025 年围绕新质生产力和高质量发展大背景，看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。

　　华宝证券策略：稳中求进静待成长良机

　　股市方面：短期以稳应变，关注银行等偏防守板块。关税谈判阶段预期反复的概率仍然不小，经济下行压力有所回升，风险偏好或难以大幅回升，且在有中央汇金托底的背景下，大盘权重下行空间相对有限，尤其银行等抛压较小的板块预计将继续保持稳健。微盘股指数、成交占比、IM 贴水呈“三高”局面，尽管短期仍可能强势，但波动风险加大，一旦出现拐点则调整风险不小。因此建议耐心等待科技、医药、服务消费（旅游、文娱、体育等）、新消费（玩具、宠物、谷子、时尚美容等）调整后更具性价比的布局机会。

　　华金证券策略：填坑行情后的震荡何时结束？

　　填坑行情后的震荡结束后A 股多上涨，核心驱动因素是政策和外部事件、行业轮动、市场情绪等。复盘2015 年以来A 股出现的7 次短期快速下跌再快速反弹（即“填坑”行情）后震荡的行情，可以看到：（1）震荡平均持续86 个交易日，震荡结束后7 次中有5 次出现上涨。（2）驱动填坑行情后的震荡结束的核心因素是政策和外部事件、行业轮动、市场情绪等。一是政策和外部事件是影响震荡行情结束的核心：若政策宽松、外部事件积极则可能驱动A 股突破上涨，如2016 年险资举牌、2019 年MSCI 扩容、2020 年拜登胜选、2024 年“新国九条”出台，2025 年年初“两会”等；反之，则可能震荡后下跌。二是行业轮动完成可能导致震荡结束：震荡末期蓝筹多出现补涨。三是震荡末期情绪指标处于高位可能导致震荡后下跌。

　　东吴证券：建议关注核心科技题材转债

　　本周受非农数据超预期影响，美债收益率曲线全线反弹，fedwatch 显示全年降息定价已不足两次，可以说（中期）周期性因素在本周市场叙事中暂时占据主导。同时，特朗普政府推行减税法案取得进展，一方面短期来看这将让鲍威尔主导的美联储—至少到2026 年前—继续坚定偏鹰立场，另一方面长期来看或继续拉大贫富差距，让美国政治谱系极化趋势加剧。我们认为伴随中美首脑重启对话，美国外部博弈不确定性边际虽有所减弱，但美国内部博弈不确定性边际增强，整体不确定性难说趋势性收敛，延续美债收益率仍或在高位震荡的观点。国内方面上证指数连续四个交易日收阳，挑战3400 点，但幅度边际缩小，核心科技—包括算力、机器人等—有所表现，上涨驱动结构优化，机构持仓比例较低的微盘股延续年初以来估值修复趋势，下周整体机会或大于风险。转债风格方面等权领先加权，小盘领先大盘，高价领先低价，评级上AAA 表现较弱，中低评级表现较强。策略上我们认为临近信评更新节点，机构整体持仓偏向稳健，或较难在当前市场环境下博弈资质下沉所带来的超额收益，建议一方面布局前期回调较大的核心科技题材，另一方面关注业务不确定小，同时可支配现金充裕，对股权投资、收并购表态积极的中低价标的。

　　湘财证券：全球股市上涨金价维持高位

　　6 月2 日~ 6 月6 日，国内外权益市场普遍上涨，市场风险偏好回升，国内板块轮动效应较强，而港股市场继续受资金追捧。我们认为国内基本面和流动性的改善有望推动股市持续回升，A 股指数短期可能仍会继续盘整。建议重点红利和科技题材；十年期国债收益率在降准降息预期下仍将地位徘徊，但今年大级别的债牛行情恐难延续，更考验投资者的波段交易能力；大宗商品方面，黄金中长期看好，但金价冲高后可能面临回落，波动或有所加剧；人民币汇率在国内基本面稳定向好的背景下，叠加美元信用的逐步衰弱，将维持稳定甚至相对美元逐步升值。6 月预计是政策相对平淡期，建议关注国内外重要经济数据表现。